稀土&小金属周报:钼钢招量价皆升,陆续看多钼加价
发布日期:2024-10-31 10:59 点击次数:52
(以下施行从国金证券《稀土&小金属周报:钼钢招量价皆升,陆续看多钼加价》研报附件原文选录)本周(10.14-10.18)沪深300指数着落0.91%,其中有色指数着落1.3%。个股层面,本周图南股份、铂科新材涨幅较大,差别上升5.9%、5.75%;华阳新材、洛阳钼业跌幅较大,差别着落8.48%、4.76%。稀土:氧化镨钕本周价钱为41.89万元/吨,环比下降2.98%。氧化镝本周价钱167.0万元/吨,环比下降6.70%;毛坯烧结钕铁硼H35本周价钱17.95万元/吨,环比下降3.75%。本周包头稀交所竞拍驱逐,大厂罢手补货,阛阓全体补货意愿较无为,价钱有所回调。我国9月稀土进话柄物量差别环比-2.8%、同比-32%;入口走弱抓续实现。短期看缅甸雨季已过,供给角落收复,对价钱上升或有牵累;但库存数目未几、节前备货将轻视去化,Q4需求预期较强,因而价钱上升趋势不改。咱们测算1-8月国内稀土表不雅破钞和末端破钞增速差别为25%/40%,表不雅破钞增速权贵低于末端增速,意味着行业库存进一步去化。咱们测算2024年寰球稀土阛阓供给和需求增速差别为3%、9%,供需在本年有望权贵改善。本年以来,稀土价钱历经磨底,在供需改善预期权贵加强和“类供改”战略催化的大布景下,商品价钱还是较底部上升近20%,价钱要点轻视抬升,咱们以为涨势有望陆续延续;重申稀土板块股票底部朝上契机。资源端提议选藏朔方稀土(轻稀土龙头)。锑:本周锑锭价钱为14.80万元/吨,环比下降3.87%;锑精矿价钱为12.84万元/吨,环比下降3.36%。本周锑锭库存为3810吨,环比下降3.30%;氧化锑库存为6360吨,环比抓平。本周锑精矿、锑锭和氧化锑开工率差别环比下降1.28%、0.23%、2.2%。本周外洋锑价环比上升6.97%至3.26万好意思元/吨;自履行出口料理新规后,新增纯度检测时刻,短期出口节律收到扰动,锑外洋价钱和国内价钱走势光显殊途,测算最新外洋锑锭含税价钱已格外25万元/吨,价差已格外10万元/吨;但原料垂危处所并未有所改善,品位下滑严重导致国内矿山开工水平较低、库存仍处极低水平;新模式跑通之后、重叠较大价差,出口有望收复平素节律;末端光伏玻璃见顶去库,后续光伏玻璃开工有望回升,带来需求回升;且光伏动作资金密集型行业有望受益降息,咱们仍然看好锑第二波上升契机。截止8月国内锑破钞测算缺口已近2.1万吨,俄矿潜在的形成逼近冲击的概率亦较小。且俄矿存在较强的减产、停产预期,因尔后续无用驰念因地缘相干转换而俄矿收复入口。提议选藏湖南黄金。钼:钼精矿本周价钱为3730元/吨,环比抓平;钼铁本周价钱24.20万元/吨,环比上升0.41%。钼精矿本周库存为4500吨,环比下降11.42%;钼铁本周库存为4620吨,环比上升0.43%。钼铁价钱环比矿价设备,盈利水平有所改善,开工水平回升;10月于今钢招量已格外8000吨,钼铁需求高景气延续;当今精矿库存水平已去化至低于客岁同时水平。在国内降息降准,战略刺激大布景下,钢厂盈利水平有望止跌回升,10月以来钢厂盈利比例出现光显设备;顺价逻辑轻视实现重叠钢材合金化趋势(钼等元素含量普及),钼价“有量无价”的僵局有望冲突,上升通说念进一步明确。提议选藏金钼股份。锡:锡锭本周价钱为25.58万元/吨,环比下降4.64%;锡锭本周库存为8264吨,环比下降5.40%。9月需求尚可,焊锡开工率环比+5.17pct至74.11%;说明10月中上旬开工水平来看,展望整月开工率展望保管74%傍边。供给方面,滇、赣两省开工回升,寰宇开工率普及至65.11%,但年底前难有增量,展望供给角落加多空间不大,陆续保管锡价涟漪偏强的判断。外洋半导体被迫去库接近尾声,有望投入主动补库阶段,有望对锡需求产生正面影响。佤邦复产时点的不细则性为最大扰上路分,然则咱们以为由于开采老本快速普及,佤邦锡矿供应量较难回到停产前水平;在库存快速去化和需求轻视回升的大布景下,即便复产也偶而对价钱带来权贵冲击,价钱要点抬升趋势不改。中永恒看印尼、缅甸减量细则,国表里增量面貌较为稀散且仍存在较大不细则性,需求端有望受益AI赋能下、汽车智能化加抓的半导体复苏和光伏景气高增,锡供需格式将永恒向好。钨:钨精矿本周价钱14.06万元/吨,环比上升1.04%;仲钨酸铵本周价钱20.91万元/吨,环比上升1.42%。钨精矿本周库存910吨,环比上升1.11%;仲钨酸铵本周库存230吨,环比抓平。其他小金属:五氧化二钒本周价钱为7.65万元/吨,环比下降3.77%;金属锗本周价钱18600元/公斤,环比抓平。风险教唆供给不足预期;新动力产业景气度不足预期;宏不雅经济波动。